2018年咨詢工程師備考模式已開啟，為了幫助廣大考生提早復習，加快備考速度，大立教育特別整理了2018年咨詢工程師《方法與實務》考試習題，每天兩道題，輕松學重點。

2018咨詢工程師《方法與實務》每日一練(09.22)

　　(一)

　　【背景材料】

　　某上市公司擬投資新建一個生產(chǎn)項目，委托甲咨詢公司開展可行性研究，通過比較A、B兩個廠址方案的建設條件、建設投資和運營費用，甲咨詢公司推薦了B方案。B方案總建設占用用地面積為100000m2，總建筑面積為150000m2，建(構(gòu))筑物及堆場總占地面積為30000m2，根據(jù)項目建設規(guī)模、場地、物流和安全等條件，甲咨詢公司深人研究了項目的總圖運輸方案。B方案建設投資為9000萬元，流動資金為2000萬元，全部由上市公司自有資金支付。公司目前股票市價為16元，預計年末每股發(fā)放股利0.4元，并以每年6%的速度增長。

　　【問題】

　　1.除上述內(nèi)容外，比選廠址方案還應包括哪些內(nèi)容?

　　2.總圖運輸方案中應包括哪些主要內(nèi)容?

　　3.計算B方案的投資強度和容積率。

　　4.利用股利增長模型計算項目所用資金的權(quán)益資金成本。

　　5.除股利增長模型法外，普通股資金成本的計算還可采用哪些方法?

　　【參考答案】

　　1.除上述內(nèi)容外，比選廠址方案還應包括的內(nèi)容有：環(huán)境保護條件比較和廠址的安全條件論證比較。

　　2.總圖運輸方案中應包括的主要內(nèi)容有：(1)總體布置與廠區(qū)總平面布置;(2)豎向布置;(3)運輸;(4)廠區(qū)道路;(5)綠化;(6)總圖技術(shù)經(jīng)濟指標。

　　3.B方案的投資強度=項目固定資產(chǎn)總投資÷項目總用地面積=9000萬元÷10萬m2=900元/m2。B方案的容積率=總建筑面積÷總用地面積=150000m2+100000m2=1.5。

　　4.項目所用資金的權(quán)益資金成本=0.4÷16+6%=8.5%。

　　5.除股利增長模型法外，普通股資金成本的計算還可采用的方法有：資本資產(chǎn)定價模型法與稅前債務成本加風險溢價法。

　　(二)

　　國家提出要建設一個針對特定災害的防災預警系統(tǒng)，以減少災害損失。共有三個互斥的建設方案，壽命期均為20年。根據(jù)統(tǒng)計資料分析及專家論證，如果不建造該預警系統(tǒng)，預期未來每年災害經(jīng)濟損失為120億元;如果建造該防災預警系統(tǒng)，除需要初始投資外，每年還需要支付系統(tǒng)維護費用，但可降低每年預期災害損失。各方案的初始投資、每年運營維護費用及預期年損失等資料見表3。設定基準收益率為8%。

　　表3 各方案投資、費用及預期損失表 單位：億元

　　【問題】

　　1.計算各方案初始投資的費用年值和各方案預期每年減少損失的效益、

　　2.項目財務評價人員擬采用費用年值比較法來評價三個方案的優(yōu)劣，請判斷該方法是否恰當，為什么?

　　3.請利用效益/費用分析法判斷哪些方案不可行，哪些方案可行，并請從中選擇出一個最優(yōu)方案。

　　【答案】

　　1.方案1的初始投資的費用年值=120(A/P,8%,20)=12.222(億元)

　　方案2的初始投資的費用年值=210(A/P,8%,20)=21.389(億元)

　　方案3的初始投資的費用年值=250(A/P,8%,20)=25.463(億元)

　　方案1預期每年減少損失的效益=120-70=50(億元)

　　方案2預期每年減少損失的效益=120-90=30(億元)

　　方案3預期每年減少損失的效益=120-30=90(億元)

　　2.費用年值比較法適用于效益相同或基本相同，又難于具體估算效益的方案進行比較的情況。而本題中三個方案的效益顯然不同，所以不宜采用該方法。

　　3.方案l的效益/費用=50/(12.222+12)=2.06>1

　　方案2的效益/費用=30/(21.389+20)=0.72<1

　　方案3的效益/費用=90/(25.463+30)=1.62>1

　　由此可以看出，方案1和方案3是可行的，方案2在經(jīng)濟上不可行。進一步比較方案1和方案3：

　　差額效益/差額費用=(90-50)/(25.463+30-12.222-12)=1.28>1

　　所以投資額大的方案優(yōu)，即方案3優(yōu)。

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