想在2018年造價(jià)工程師考試中順利通關(guān)，就要堅(jiān)持每天看書(shū)、聽(tīng)課和做題，距離正式考試還有297天。跟著大立教育的腳步，每天為大家精心挑選幾道練習(xí)題，今天的題目來(lái)自案例分析科目，快來(lái)檢測(cè)自己的學(xué)習(xí)效果吧。

　　某拆建建設(shè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下:

　　(1) 項(xiàng)目建設(shè)期2 年,運(yùn)營(yíng)期10 年,建設(shè)投資3600 萬(wàn)元,預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn).

　　(2) 項(xiàng)目建設(shè)投資來(lái)源為自有資金和貸款，貸款總額為2000 萬(wàn)元，貸款年利率6%(按年計(jì)息)，貸款合同約定運(yùn)營(yíng)期1 年按照項(xiàng)目的最大償還能力還款，運(yùn)營(yíng)期第2~5 年將未償還款項(xiàng)等額本息償還，自有資金和貸款在建設(shè)期內(nèi)均衡投入。

　　(3) 項(xiàng)目固定資產(chǎn)使用年限10 年，殘值率5%，直線法折扣。

　　(4) 流動(dòng)資金250 萬(wàn)元由項(xiàng)目自有資金在運(yùn)營(yíng)期第1 年投入(流動(dòng)資金不用于項(xiàng)目建設(shè)期貸款的償還)。

　　(5) 運(yùn)營(yíng)期間正常年份的營(yíng)業(yè)額收入為900 萬(wàn)元，經(jīng)驗(yàn)成本為280 萬(wàn)元，產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加稅率為6%，所得稅為25%。

　　(6) 運(yùn)營(yíng)期第一年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能的80%，該年的營(yíng)業(yè)收入，經(jīng)營(yíng)成本均為正常年份的80%，以后各年均達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。

　　(7) 在建設(shè)期貸款償還完成之前，不計(jì)提盈余公積金，不分配投資者股利。

　　問(wèn)題：

　　1：列式計(jì)算項(xiàng)目建設(shè)期的貸款利息。

　　2：列式計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第1 年償還的貸款本金和利息。

　　3：列式計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第2 年應(yīng)償還的貸款本息額，并通過(guò)計(jì)算說(shuō)明項(xiàng)目能否滿足還款要求。

　　4：項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表運(yùn)營(yíng)期第1 年的凈現(xiàn)金流量是多少?(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

　　【答案】：

　　1、列式計(jì)算，項(xiàng)目建設(shè)期的貸款利息。貸款均衡投入，每年投入2000/2=1000萬(wàn)元，第一年利息1000 乘以0.6%/2=30 萬(wàn)，第二年利息(1000+30+1000/2)乘以0.6%=91.80 萬(wàn)元，建設(shè)期貸款利息30+91.80=121.80 萬(wàn)元。

　　2、列式計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第1 年償還的貸款本金和利息。固定資產(chǎn)=建設(shè)期投資+建設(shè)期利息=3600+121.8=3721.80 萬(wàn)元。年折舊=固定資產(chǎn)乘以(1-殘值率)/使用年限=3721.8 乘以(1-5%)/10=353.57 萬(wàn)

　　元，總成本=經(jīng)營(yíng)成本+利息+折舊=280*80%+2121.8*6%+353.57=224+127.31+353.57=704.88 萬(wàn)利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅附加-總成本=900*80%*(1-6%)-704.88=-28.08 萬(wàn)<0。所得稅=0EBITDA–Tax=900*80%*(1-6%)-280*80%-0=452.80 萬(wàn)元，第一年償還貸款本金利息總額為452.80 萬(wàn)元，其中利息127.31 萬(wàn)元，本金=452.80-127.31=325.49 萬(wàn)元

　　3、列式計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第2 年應(yīng)償還的貸款本息額，并通過(guò)計(jì)算說(shuō)明項(xiàng)目能否滿足還款要求。第二年年初貸款余額=2121.8-325.49=1796.31 萬(wàn)元二至五年等額本息償還已知P 求A,A=(A/P，6%，4)=518.40 萬(wàn)元(本息和)第二年利息=1796.31*6%=107.78 萬(wàn)元，第二年總成本=經(jīng)營(yíng)成本+利息+折舊=280+107.78+353.57=741.35 萬(wàn)元，利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅附加-總成本=900*(1-6%)-741.35=104.65 萬(wàn)元。所得稅=104.65*25%=26.16 萬(wàn)元，EBITDA-Tax =營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅附加-經(jīng)營(yíng)成本-所得稅=900*(1-6%)-280-26.16=539.84〉518.40 所以能滿足還款要求

　　4、項(xiàng)目本金現(xiàn)金流量表運(yùn)營(yíng)期第1 年的凈現(xiàn)金流量是多少?現(xiàn)金流入：營(yíng)業(yè)收入=900*80%=720 萬(wàn)元，現(xiàn)金流出：經(jīng)營(yíng)成本+ 營(yíng)業(yè)稅+ 所得稅+ 本利和+ 流動(dòng)資金=280*80%+900*80%*6%+0+452.80+250=224+43.2+452.8+250=970，凈現(xiàn)金流=720–970=250(第一年除流動(dòng)資金外所有的凈收入都用于還本付息，所以凈現(xiàn)金流肯定就是投入的流動(dòng)資金額)

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